時報資訊 新聞稿

 91/09/20

台灣企業財務風險持續攀高   地雷股蹤跡再現

     <台北訊>美國自安隆案之後，一連串的企業醜聞陸續爆發，造成投資人信心崩潰，使得NASDAQ與道瓊工業指數紛紛破底。無獨有偶，台灣企業今年以來不僅多家上市、櫃公司巨幅調降財測，獲利由盈轉虧，甚者，多家科技公司亦驚傳詐財吸金、掏空弊案，顯示國內企業財務體質持續惡化；由中時報系時報資訊公司頃完成的今年第二季台灣企業財務風險評結果印證，高達二百十四家的上市、櫃公司屬於「高財務風險企業」，整體上市、櫃公司的平均風險係數也攀升至37.73%。

     時報資訊公司『CPB-企業財務風險監測系統』頃完成九百八十二家上市、櫃公司今年第二季的財務風險評估，其中高達二百一十四家的上市、櫃公司被系統判定為「高財務風險企業」，佔整體上市、櫃公司總家數比例達21.79%，較今年第一季的二百零五家(21.16%)為之提昇，而整體上市、櫃公司平均風險係數也攀升至37.73%，較今年第一季的35.27%顯著提高。

     時報資訊公司表示，在企業財務風險評估中，母公司報表與合併報表同等重要，時報資訊有鑑於此，這次特別將上市、櫃及公開發行公司之年度合併報表列入CPB評估的範疇。一般認為，在關係企業交易盛行的趨勢下，由於母子公司間的交易行為會在合併報表中予以消除，故母公司報表較能獨立反映母、子公司間特殊的交易行為及經營型態所造成的風險；而合併報表則較能適當的表達企業的整體財務狀況及經營成果，因此，比較此二類報表CPB風險值之差異，可以提供分析人員更深入的資訊，進而提前發現造成企業發生財務危機的可能原因。

     以2001年年報為例，上市櫃公司中共有516家申報合併報表，而其中高達124家母公司報表與合併報表CPB風險值有顯著差異，且合併報表中被系統判定為「高財務風險企業」更高達126家，佔整體申報公司之24.42%，高於上市櫃全體公司平均風險係數。依據時報資訊CPB研究團隊整合相關財務實證顯示，此二類報表財務風險評價若有差異，常是下列原因所造成(一) 母公司轉投資績效不佳(二) 母公司塞貨子公司製造假營收(三) 母公司本業不佳僅靠子公司支撐(四) 母公司利用子公司高度舉債或交叉持股護盤，分析人員僅需再比對相關財報科目，如子公司的收益或存貨等，便可掌握被評估企業的真正問題所在。時報資訊公司強調，將合併報表列入CPB評估範疇，可大幅增強CPB企業財務風險監測系統之預警及綜合風控能力，進而提供徵信人員更可靠的評估結果，協助金融機構提高授信品質，降低投資及授信風險。

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